主要從事生產(chǎn)及銷售亞麻紗的金達控股(00528.HK)，日前公布了2015年度中期業(yè)績，期內(nèi)營業(yè)額增加23.3%至人民幣4.5億元，股東應占溢利增加48.4%至人民幣6201萬元，每股基本盈利為人民幣0.1元。

金達控股成立于1999年，并在2006年12月上市。集團擁有三個生產(chǎn)工廠及一個有機亞麻原料生產(chǎn)基地，年產(chǎn)1.8萬噸濕紡亞麻紗，產(chǎn)量全國第一，也是全球規(guī)模最大的亞麻紗制造商及出口企業(yè)。金達的亞麻紗產(chǎn)量占全球約10%；在中國市場的市場占有率約15%。在2015年上半年，金達控股約67%產(chǎn)品出口至歐盟、韓國、日本及印度等市場，其余約33%內(nèi)銷；集團亞麻紗產(chǎn)品的終端應用在國際一線的服飾品牌，例如UNIQLO、 MUJI 無印良品及Loro Piana等。

從產(chǎn)品層面去看，金達的主要產(chǎn)品為亞麻紗，其中24NM產(chǎn)品占比26%， 36NM 占比 23%，26NM 占比 24%，39NM 占比 5%，其他產(chǎn) 品 22%，產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)與 2014年上半年相若。集團的亞麻紗主要原材料為亞麻纖維，主要從優(yōu)質(zhì)亞麻產(chǎn)地法國、比利時和荷蘭等地進口，集團更是以上產(chǎn)地的最大采購商之一，議價能力具優(yōu)勢。

埃塞俄比亞工廠冀成“一帶一路”示范項目

產(chǎn)能方面，金達現(xiàn)時的年產(chǎn)量達1.8萬噸亞麻紗，其中浙江海鹽第二期生產(chǎn)基地己于2014年6月投產(chǎn)，為集團提供每年5000噸亞麻紗的產(chǎn)量。此外，集團于埃塞俄比亞投建的亞麻工業(yè)園第一期，預計產(chǎn)能為5000 噸亞麻妙，預計于 2017 年開始投產(chǎn)，較原先預期的2016年底略為延后。由于埃塞俄比亞聯(lián)邦政府希望發(fā)展金達亞麻紗工廠項目成為「一帶一路」在當?shù)氐氖痉俄椖恐唬韵蛟摴I(yè)園提供大量優(yōu)惠，如可以享受當?shù)氐牡腿斯ず湍茉促M用，并獲得免征所得稅十年等；同時出口向歐盟、美國和加拿 大等地可以享受免關(guān)稅和無配額的優(yōu)惠。

生產(chǎn)效率優(yōu)化方面，集團與西門子合作在廠房加入了能源管理系統(tǒng)，可以回收熱能和用水，節(jié)省了部 分能源成本，其第一第二工廠先后進行了技術(shù)升級和自動化，有望提高生產(chǎn)效率。

藍海市場漸成熟

從金達的客戶群可看出，較知名的客戶都是來自歐洲、美國及日本等較成熟的市場，可見在集團的努力下，已基本完成亞麻紗消費市場的培育，未來有望替代部分棉紡市場，成為藍海﹗除了已開發(fā)的成熟市場外，新興市場如印度、南非、巴西及俄羅斯，以在中國潛在的購買力，都有望成為集團未來的增長動力。由于亞麻紡紗屬于濕紡工藝，一般的棉紡企業(yè)很難進入，入行門坎不低。再者，金達己擁有自己研發(fā)的先進生產(chǎn)技術(shù)及工藝，進一步增加其優(yōu)勢。

大股東增持顯信心

據(jù)港交所最新數(shù)據(jù)顯示，金達大股東于2015年9月16日增持公司575萬股，耗資893.55萬港幣，成交均價1.554港幣，最高成交價1.6港幣。變動后持股2.8495億股，持股占比45.25%，加上董事會主席任維明先生個人名義持有的1207.2萬股，總持股占比47.17%。今年三四月份，股價低迷之時，公司亦連續(xù)回購，回購均價在1.2-1.4之間。隨著市場需求的不斷增加，及公司產(chǎn)能的加速擴張，這些舉動都彰顯出公司對未來發(fā)展的強大信心，給市場釋放出非常積極正面的訊號。

事實上，自金達公布中期業(yè)績后，股價反復向好。參考往績，集團全年的派息比率高達34%，而現(xiàn)價市盈率約7.7倍，估值較其他同業(yè)為低。在亞麻紗市場持續(xù)發(fā)展，加上金達本身的優(yōu)勢，前景可看俏，上望 2元，止損可設(shè)于1.46元。

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