由于今年國產油菜籽產量下降，而小機榨產能擴張，加之農民惜售，導致其價格高開高走，但油廠受壓榨利潤所限，也不敢盲目抬價搶購，近期國內油菜籽高位平穩，收購期將延長。

進口油菜籽壓榨的菜粕、菜油受外盤影響較大，上周五美豆因利多消息刺激大幅走高，帶動國內菜粕、菜油期現貨價格大幅上揚，導致國內菜類市場整體呈現出油菜籽平穩、菜粕小漲、菜油大漲的分化走勢。

購銷平淡菜籽小幅波動

由于農民種植積極性下降，播種面積減少，國內各油菜籽主產區均呈現不同程度減產，加之農民惜售，使得油菜籽收購比往年較早進入平淡期，出現購銷不旺局面。油菜籽收購價格小幅漲跌，靜水微瀾。

據監測，截至7月4日，四川成都新產油菜籽（水雜10%，出油率34%）進廠價為2.72～2.75元/斤，湖北松滋、枝江油菜籽（出油率34%，水雜10%）裝車價為2.55～2.60元/斤，湖南長沙新菜籽收購價為2.50元/斤，均與上周持平；安徽安慶、合肥新菜籽（水雜9%，含油35.5%）裝車價2.64～2.65元/斤；江蘇鹽城、南通新菜籽裝車價2.60元/斤，下跌0.02元/斤；河南周口新菜籽凈貨裝車價2.65元/斤，下跌0.07元/斤。據反映，目前各地經銷商走貨情況尚可，庫存偏低，出貨壓力不大。

展望后市，國產油菜籽收購僵局仍難打破。一方面，隨著油菜籽水分下降，農民和經銷商出貨壓力不大，惜售待漲心理仍存；另一方面，油廠也不敢盲目提價收購，畢竟國產小機榨菜油價格高企，進一步提價空間有限。而小機榨菜餅蛋白溶解度較低，在豆粕、進口菜粕價格低迷的情況下，小機榨菜餅很難賣上價，使得小機榨油廠的壓榨利潤空間受限，沒有提價收購的能力。但長期來看，隨著國產油菜籽的逐漸消耗，加之三季度菜油備貨季逐漸來臨，國內油脂市場價格上行概率較大，國產油菜籽仍然易漲難跌。

外盤提振菜粕緩步走高

由于國產油菜籽主要用于小機榨生產菜油和菜餅，使得國內菜粕供應主要依賴進口油菜籽壓榨及進口顆粒菜粕，這令國內菜粕價格走勢直接和加拿大油菜籽期現貨價格、CBOT大豆期貨價格走勢息息相關。受上周五美豆、加拿大油菜籽期貨大幅上漲帶動，本周國內菜粕期現貨價格一改近期綿綿陰跌的走勢，出現小幅反彈。

截至7月4日，福建福州、廈門、漳州地區普通菜粕出廠報價為2320元/噸，比上周上漲60元/噸；廣東珠三角為2340元/噸，上漲80元/噸；廣東湛江2320元/噸，上漲70元/噸；廣西防城港、欽州2300元/噸，上漲70元/噸。

預計近期菜粕價格走高乏力，上行空間較為有限。

理由一：短期內菜粕供應較為充足。由于國產油菜籽集中上市，小機榨油廠普遍開工，小機餅粕供應量趨于增加，而且港口油廠進口油菜籽庫存高企，加之油廠開工率較高，菜粕庫存相對較高。據監測，截至6月30日，沿海地區油廠油菜籽庫存為57.5萬噸，雖較前期略有下降，但仍為歷史最高水平，而且近期港口油廠開工率較高，菜粕產出量相應增加，加之下游需求不旺，提貨量較少，導致油廠菜粕庫存量較大。據監測，截至6月30日當周，沿海油廠開工率為54%，周環比提高22.52個百分點，壓榨12.039萬噸油菜籽，為近半年來周壓榨量最高水平。

截至6月30日，兩廣及福建地區菜粕庫存增加到4.2萬噸，周環比增加4600噸，增幅達12.3%。

理由二：菜粕需求依舊不旺。雖然目前進入水產養殖旺季，但目前南方強降雨較多，使得魚塘含氧量下降，而且部分地區存在漫塘的風險，導致養殖戶投喂量下降，從而使主要用于水產料的菜粕需求量減少。

理由三：相關蛋白飼料價格低迷不振，拖累菜粕價格。由于壓榨利潤良好，今年以來，大豆進口量大幅增加，豆粕供應量增加，但由于生豬存欄量、蛋雞存欄量雙雙降低，飼料需求階段性低迷，令豆粕價格低迷不振，與菜粕的價差縮小，從而導致豆粕因較高的性價比得以在飼料生產中替代菜粕。

據悉，目前在水產料中，菜粕使用量僅為12%～14%，比正常水平降低一半。

需求趨旺菜油強勢顯現

與油菜籽的高位震蕩、菜粕的偏弱運行不同，6月份以來，國內菜油價格處于不斷穩步走高的趨勢之中，與往年相比，行情啟動明顯偏早。據監測，截至7月4日，福建福州、廈門、漳州地區四級菜油報價為6140元/噸，比6月中旬上漲90元/噸；廣東6020元/噸，上漲100元/噸；廣西6160元/噸，上漲120元/噸；江蘇6340元/噸，上漲70元/噸；遼寧6500元/噸，上漲150元/噸。

展望后市，菜油價格強勢有望延續。

理由一：遠期油菜籽進口可能下降。由于加拿大陳作油菜籽庫存降低，近幾個月來，油菜籽進口量將急劇下降。據監測，6月份我國進口油菜籽到港量僅為24萬噸，低于前期預估的60萬噸水平。由于從7月份開始，我國將降低進口菜籽的增值稅，部分6月船期推遲到7月份到港，但即便如此，據船期預計，7月份到港量也僅為36萬噸，大大低于5月份以前每月50萬噸左右的水平。

理由二：需求轉旺。隨著第三季度的到來，市場開始為下半年消費旺季備貨，使得油廠菜油成交量開始有所好轉。

理由三：油粕價格“蹺蹺板”效應使然。由于同為油料下游產品，油、粕價格有著較強的“蹺蹺板”效應。目前粕類需求較差，價格低迷，為減少虧損，油廠只有力挺油價。同時，由于菜粕脹庫，部分油廠不得不停工，降低壓榨量，使得菜油產出量下降。理由四：油脂的替代效應顯現。由于主產國產量恢復偏慢，庫存累積放緩，導致棕櫚油和豆油、菜油的比價偏高，甚至在國內一度出現豆油和棕櫚油價格倒掛，使得棕櫚油比價不占優勢，導致消費量下降，豆油、菜油消費量相對趨增。

利多刺激外盤漲勢如虹

上周四和周五，加拿大統計局和美國農業部相繼公布了本國農產品（9.06停牌，診股）播種面積報告。加拿大統計局報告顯示，2017年加拿大油菜籽播種面積將達到創紀錄的2280萬英畝，高于4月份預測的2240萬英畝，比上年提高12.1%，同時也高于市場預期水平。即便如此，報告公布后，加拿大油菜籽期貨走勢較穩，這是因為近期在主產區薩斯喀徹溫省北部地區和阿爾伯塔省東北部地區土壤過于潮濕，油菜生長狀況一般。

上周五，美國農業部公布了農產品播種面積終值以及季度庫存報告，由于公布數據雙雙低于市場預期，被理解成強烈利多消息，刺激美豆期貨在上周五以來大幅飆升，帶動國內菜類期現貨價格高走。目前已逐漸進入美豆關鍵生長期，天氣極易成為美國CBOT市場炒作的因素，后市依舊易漲難跌。